本周行情综述

1、本周k8凯发期货小幅下跌。（k8凯发RU2201合约：15030元/吨，相比上周小幅下跌）。

本周期货震荡行情，周一的时候从15000附近拉涨，到15700附近，然后震荡两日，开始回调，周五大幅回调，直接回调到15000。期货震荡首先说明供应存在炒作，合成橡胶价格大涨，云南产区临近陆续进入停割期，替代指标进入不畅，泰国南部持续强降雨，船期延迟情况依旧严重，10月份进口量同环比大跌，供给端支撑较强。下跌则反映出下游需求不足，致使上涨驱动力有限，出现回调行情。

2、本周现货价格先涨后跌。

截止到2021年11月26日（周五），泰华THR桶装12000元/吨，黄春发桶装11900元/吨；泰华THR散装（太空包）10900元/吨，黄春发散装（太空包）11000元/吨。越南进口乳胶10200元/吨，国产乳胶9950元/吨。

泰国南部雨水偏多，供应端存在支撑，市场炒作气氛升温，期货宽幅上涨，国外天然胶乳加工厂上调报盘，支撑国内销区持货商报价上涨。但下游需求一般，成交跟涨滞后，零星刚需交投为主，上涨后出现回调。

本周消息面

1、2021年1-10月泰国k8凯发出口量同比增30%！

2021年前10个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为277.8万吨，同比增30%。其中，标胶合计出口137.9万吨，同比增62%；烟片胶出口41.6万吨，同比增36%；乳胶出口97.4万吨，同比增3%。

1-10月，出口到中国天然橡胶合计为99.5万吨，同比增31%。其中，标胶出口到中国合计为57万吨，同比增47%；烟片胶出口到中国合计为10万吨，同比增93%；乳胶出口到中国合计为32.1万吨，同比增3%。

2、2021年10月中国天然乳胶进口4.35万吨，同比下降5.03%！

2021年10月份中国天然乳胶月度进口总量为4.35万吨，环比上涨7.14%，同比下降5.03%。2021年1-10月份中国天然乳胶累计进口总量43.12万吨，同比减少1.95%，较2019年同期下滑0.69%。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加8827吨至188350吨；仓单库存较上周增加12300吨至140470吨。

后市展望

一、宏观环境

南非又发现了一种名叫“Omicron”的新冠病毒新型变异毒株，这种变异毒株比其他令人担忧的变异株具有更高的再次感染风险。

新变异病毒的出现让本来就艰难复苏的全球经济再度蒙受阴影，于是国际油价暴跌逾10%，全球股市全线下跌，工业品期货大幅下跌。

国际期货市场从铜、铝等工业品期货到棉花、白糖等农产品期货均出现不同幅度的下跌，彭博大宗商品指数创2020年4月以来跌幅。截至凌晨收盘，LME期铜收跌3.64%，LME期锌收跌3.64%，LME期铝收跌4.62%，LME期镍收跌3.52%，LME期锡收跌2.48%，LME期铅收涨0.29%；美豆油收跌2.78%，美豆收跌1.03%，美糖收跌2.66%，美棉收跌3.33%。

疫情导致宏观经济环境出现带来巨大不确定性，短期市场情绪受压，出现恐慌迹象。料想下周国内大宗商品的氛围不会太好。

二、供应情况

本周雨水主要集中在泰国南部，割胶工作受到较大影响，原料产出偏紧。未来一周，泰国南部降雨仍然处于高位，越南主产区降雨明显增加，影响当地割胶进程，原料产出持续紧张。马来半岛、印度尼西亚降雨不多，对割胶工作影响不大。

目前东南亚到国内的航运依旧紧张，价格还上涨了。集装箱紧张和船期推迟问题预计依旧维持现状，短时间不可能改善，所以，供应端支撑会持续走强。

国内云南产区已经进入停割期，12初停割，目前已经没什么量，部分胶厂已停止收购胶水。库存方面，近期云南非交割库维持涨势。替代方面，目前磨憨口岸车辆通行仍然受限，且运输橡胶车辆偏少，对供应影响不大。

海南产区今年停割时间比较正常，大部分在12月底，目前各加工厂陆续准备停割期成品备货库存。

供应上来看，随着国内产区进入停割阶段，未来会趋于紧张。

三、需求上看

本周国内天然胶乳市场成交气氛低迷。下游制品企业需求一般，仅医疗手套开工高位。发泡行业因订单不景气，多数工厂无意增加开工，甚至开工率较上周稍有下滑，原料以刚需采购为主。成品销售欠佳，库存累增，进一步加重工厂悲观情绪。原料价格上涨后采购意愿愈加低迷。

合成胶乳市场，劳保及一次性丁腈胶乳市场弱势整理，成本面丁二烯价格低位整理，加之下游需求持续不佳，零星厂家报盘下行，拖拽市场成交走弱，预计行情维持偏弱整理趋势。

综合来看，受宏观氛围和需求端疲软的影响，k8凯发下周会继续维持震荡行情，预计在15000上下波动。

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