市场行情

2月以来，橡胶期货持续震荡行情，没有什么明显的行情波动，目前还是在12500附近震荡。天然乳胶价格跌幅放缓止跌，部分现货报价参考：

泰华THR桶装11300元/吨，黄春发桶装11400元/吨；泰华THR散装（太空包）10100元/吨，黄春发散装（太空包）10200元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

据下游相关人士表示，现在下游乳胶制品发泡厂订单开始回升，部分工厂已经开始抢货源了，也就是说没货了。发泡厂这块已经处于回升中。发泡厂主要生产乳胶床垫、乳胶枕、乳胶被子、凉席、毛巾、内衣等等。他们占据着天然乳胶消费量的一半左右。

发泡厂的销售渠道主要是旅游、电商、出口。目前出口市场由于受到人民币兑美元升值的影响，成本有所上涨，但电商和旅游渠道恢复较快。今年随着旅游市场的逐步恢复，对乳胶枕、乳胶床垫等终端产品的需求或呈现增长态势，而发泡厂早已打入直播领域，电商渠道已经拓展，预计今年电商直播渠道也会出现增长态势。

不过与下游乳胶制品市场逐步恢复情形不一致的是，天然乳胶价格却创下了春节以来的新低。泰国进口乳胶散装虽然报价在10100元/吨，但实际上成交价格可能在10000元/吨左右，也就是说泰国进口乳胶散装价格实际上跌回万元以内了。

价格之所以能压到这么低，可能的原因在于部分贸易商是节前的远期订货，拥有一定的成本优势，而春节以来销售压力大，下游需求又太低，只能降价销售了。

目前泰国胶水原料价格重新涨到50泰铢/公斤，而人民币美元市场价格也开始上扬，上游供应进入全年低位。这种情况下，天然乳胶价格下降的空间十分有限，我们认为当前已经达到阶段性低位，价格或迎来新一轮的调整。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。