市场行情

橡胶期货在13900附近震荡，天然乳胶现货价格企稳，暂无变化：

泰华THR桶装12400元/吨，黄春发桶装12300元/吨；泰华THR散装（太空包）11000元/吨，黄春发散装（太空包）11100元/吨。

后市观察

12月28日，泰国胶水原料价格涨到了55.2泰铢/公斤，从这个价格来看，已经创了一年以来的新高。泰国胶水原料价格从8月份涨价开始，基本上持续上涨，从低位的41泰铢/公斤涨至当前的55.2泰铢/公斤，涨了14.2泰铢。

胶水原料价格的不断上涨，一则说明当前泰国产能并没有多少提升。泰国减产预期较多，工厂原料库存不高，而且听闻泰国那边依然降雨偏多，根据我们群里泰国那边的朋友反馈，当地还出现了落叶。产能提升缓慢，胶水供应偏紧，收购价格上涨。

胶水原料价格上涨使得当地加工厂生产成本偏高，而且美元对泰铢汇率也在不断贬值，虽然近期价格上涨，但据当地贸易商反馈，加工厂利润仍然被压缩的厉害，涨幅不及成本，甚至出现了加工利润转负。也就是说外盘成本利润倒挂。

在这种情况下，天然乳胶美金市场价格只能不断上涨，目前泰国散装参考1230-1260美元/吨，比月初的1120美元/吨，涨了110美金-140美金左右。

泰国东北部产区将于1月中下旬减产，并逐步停割，泰国南部产区仍处于旺产期，但2023年天气因素影响泰南原料增量恐怕仍不及预期。考虑到2-3月份为全球天然橡胶低产季，停割前期，加工厂及二盘商有意储备原料，外盘商无意过低价格出货，成本及供应端存在一定支撑。

这两天订货明显减少，主要原因元旦假期，元旦假期结束后，1月份可能还会有一些订货和备货。到春节前，订单会逐渐下降，我们预计今年1月底2月初的时候，物流停运，进入冷清期。2024年3月份左右陆续有订货，那么，元旦后、春节前价格可能会震荡，估计也不会涨了。下游订货需求的放缓会抑制行情上涨的空间。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。