市场行情

橡胶15900附近震荡，国内天然乳胶价格变化不大：

泰华THR桶装14000元/吨，黄春发桶装14100元/吨；泰华THR散装（太空包）12300元/吨，黄春发散装（太空包）12400元/吨。

后市观察

其实，今年行情走到这里，基本上可以确定两个事情：一个是橡胶的供需达到了平衡，另一个橡胶今年的确减产了。看似矛盾但又不矛盾。

1、供需平衡下的盘面博弈

如果真的是供应小于需求，那应该是类似于2008年到2011年走单边上涨的行情。这才代表真正的供应小于需求。

如果是供应大于需求，那就是2015年以来的长期底部态势。

今年既没有出现单边上涨行情，也没有单边下跌行情，是一种很明显的宽幅震荡，涨—跌—再涨—再跌。

宽幅震荡说明存在短期供需失衡，但随着高产期来临，供应增加后可以缓解，所以价格又下来了。所以我们更愿意称之为“供需平衡下的盘面博弈”，供需矛盾不大，但盘面走的有点大。

如果说2022年之前是供大于求，2023年就是供需再平衡的一年，那么，2024年开始了供需平衡。

二、供应减少、橡胶底部抬升

今年橡胶确实减产了，胶水价格、现货价格、进出口数据已经表明了。今年泰国胶水原料价格一直保持着较高的位置，如果真的是供应很大，那么，价格肯定跟往年持平才对，但从年初到现在一直稳定在60泰铢以上，比往年高，这就说明供应肯定是少了得。

但这个供应减少的确商榷，有一部分是被动减少。首先是去年到今年的天气不佳，打掉了一部分产能。其次，全球乳胶需求减少了20-30万吨，使得上游加工厂主动减少了产量。至于距离真正的供小于求，还需要接下来的数据验证，不能妄下判断。

不过胶水原料价格高位也使得橡胶价格完成底部抬升，去年橡胶价格波动范围是11000-15000，今年已经抬升至13000-16000了，底部整体向上抬升2000。拿乳胶举例子，前几年这个时候，国产乳胶八、九千，但今年一万以上，跌不破一万，这就已经说明问题了。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。