本周行情综述

1、本周k8凯发期货大幅上涨。 （k8凯发RU主力合约：14880元/吨，相比上周大幅上涨）。

本轮上涨的主要因素：一是东南亚泰国、越南以及国内海南产区受到天气因素，比如台风带来多雨天气，影响原料产出。国内云南产区因为外来原料进入局部受阻，产出不足支撑原料价格坚挺；二是船期延迟推动到港依旧偏少，下游需求短期边际改善，短期供需小幅错配；三是原油价格上涨带动合成胶价格大幅上涨。总之，短期内看涨氛围浓烈。

2、期货市场大涨带动现货氛围，本周现货价格大幅上涨。

截止到2021年10月8日（周五），泰华THR桶装较低11900元/吨，黄春发桶装较低11700元/吨；泰华THR散装（太空包）10600元/吨，黄春发散装（太空包）较低10700元/吨。越南进口天然乳胶较低9900元/吨，国产现货较低9600元/吨。以上价格，仅供参考。

由于本周大部分时间处于国庆长假中，国庆节期间，因为工厂大多放假，所以询盘较少，贸易商报价不活跃，现货价格维持节前水平。昨日是国庆节后第 一 天上班，受到外盘和期货的影响，现货价格上涨幅度较大，贸易商报价活跃。

本周消息面

1、柬埔寨前8个月k8凯发出口增长8%！

据柬埔寨农林渔业部较新报告显示，2021年前8个月，柬埔寨橡胶出口量达194525吨，比去年同期增长8%；该期间出口橡胶创汇3.25亿美元，同比增长40.5%；出口平均价格为1673美元/吨，比去年同期上涨约386美元。

2、疫情导致马来西亚劳工短缺，手套厂呼吁引进外国劳工

据外媒报道，马来西亚橡胶手套制造商协会（MARGMA）周二呼吁政府允许外国工人进入该国以满足今明两年不断增长的需求，理由是自2019年以来严重短缺25000名工人。

MARGMA主席马廉在一份声明中表示，迫切需要更多工人，各公司已准备好招聘程序的条款和要求，包括与疫情相关的程序。“我们有生产能力，但没有足够的工人来充分利用生产能力。”

3、中国8月份天然乳胶进口环比增长16%，同比下跌3.8%！

2021年8月天然胶乳进口量3.89万吨，环比增加0.54万吨，增幅16.09%，同比下跌0.15万吨，跌幅3.8%。

4、2021年1-8月泰国出口到中国的天然乳胶下降8%！

2021年前8月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为215.8万吨，同比增27%。其中，标胶合计出口103.3万吨，同比增57%；烟片胶出口32.7万吨，同比增33%；乳胶出口76.4万吨，同比持平。

1-8月，出口到中国天然橡胶合计为74.6万吨，同比增24%。其中，标胶出口到中国合计为42.6万吨，同比增45%；烟片胶出口到中国合计为7.3万吨，同比增74%；乳胶出口到中国合计为24.5万吨，同比则降8%。

周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加4578吨至247859吨；仓单库存较上周增加660吨至202360吨。

后市展望

一、宏观方面来看。

宏观上主要是全球能源危机愈演愈烈。天然气价格暴涨、煤炭价格暴涨、石油价格上涨、电力价格上涨。天然气紧张不仅引发大量的下游化工品暴涨，如甲醇、LPG、PP均受影响。电力也大幅上涨，企业的生产成本再度上升。原油作为重要的原材料，必然导致下游很多工业品价格上涨，比如合成橡胶。合成橡胶价格上涨间接带动天然橡胶价格上涨。与此同时，能源危机带来的就是生产成本上升，通货膨胀严重。

二、供应上来看。

供应上其实挺有意思的，一方面第四季度是全球割胶高峰期。10月份是中国旺产期，11月之后，中国开始进入停割期。10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期。10-12月份马来西亚处于高产期；10-12月印尼和越南均处于高产状态逐渐减产当中。

另一方面，今年第四季度有拉尼娜现象，可能对产出有影响。较近一段时间，天气不怎么好，节前台风导致泰国大部分地区出现洪涝，节后狮子山台风影响海南和东南亚。总之，较近降水较多，对割胶影响较大。如果第四季度拉尼娜现象加强，那么，东南亚地区进入降水多发。这样会削弱旺产预期，减少供应。

对供应影响较大还是疫情。船货推迟，到港时间长，运费居高不下，这些情况目前依然存在，短期内难以改变。

三、需求方面。

需求影响较大的是国内限电，工厂限电，产能降低，需求自然减少。

综合来看，短期内k8凯发看涨氛围依旧浓烈，处于上涨态势之中。供应端存在强支撑，需求边际改善，供需错配，叠加合成胶价格大幅上涨，短期k8凯发存在继续上涨可能。不过中长期来看，k8凯发冲高风险回落加剧，可能的影响有限电影响增大、海运费大跌、海外需求回落、泰国临近旺产期和到港增多等风险。

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