市场行情

橡胶期货持续震荡，2月份即将结束，依然没有什么明显的行情波动，目前还是在12500附近震荡。天然乳胶价格止跌企稳，部分现货报价参考：

泰华THR桶装11300元/吨，黄春发桶装11400元/吨；泰华THR散装（太空包）10300元/吨，黄春发散装（太空包）10400元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

2月份已经结束了，我们有必要来回顾一下2月份天然乳胶市场的情况。整体上来看，2月份天然乳胶价格是下跌趋势，阴跌不止，春节前后的涨幅基本回吐了。

春节前后，天然乳胶价格几乎是暴涨水平，就拿泰国进口乳胶黄春发桶装来说，春节前在10700元/吨左右，但春节后1月31日的时候，高位价格直接拉到了12000元/吨左右，涨幅超过1000元/吨。

但进入2月后，价格不断下跌，从高位时候的12000元/吨左右，直接跌至目前的11400元/吨附近，跌幅超过500元/吨，压缩了贸易商的利润。

天然乳胶价格阴跌不止主要在于下游乳胶制品企业的需求还没有恢复，据悉今年的外贸订单普遍减少，国内消费也没有明显恢复，成品库存积压，而且春节前他们都有备货，以至于春节后需求根本不多。

其次，春节后需求还没有上来的话，涨价完全是虚高，“有价无市”，根本就没有需求，这种涨价没有支撑，而贸易商为了销售，只能不断降价。我们从去年就预计涨价要到2月份下旬和3月份，但没想到春节前后就涨了起来，这种价格跟基本面是背离的，不能真实反映市场的情况，回归正常规律也是情理之中的事情。

2月份价格的阴跌只是天然乳胶价格的一种修正，正常回归。经过一个月的修正，天然乳胶当前价格已经跟基本面相匹配。

3月，天然橡胶主产国正式进入低产季。1-2月份泰国南部、马来西亚大部分地区持续降雨，较历史平均水平更多，预计减产10-15万吨，主要集中在胶水和烟片端。

其次，泰铢兑美元从2月开始逐步贬值，叠加泰国原料价格上涨，导致天然乳胶美元市场价格高位，叠加季节性进口减量因素，3月份国内进口胶的数量会较1月/2月有明显下滑。也就是说3月份的供应会降至低位。而3月份下游乳胶制品企业的需求相比2月份有所上涨，天然乳胶或迎来新一轮的调整。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。