市场行情

橡胶期货继续创新低，在12300附近震荡，一度跌破12300。天然乳胶现货价格小幅下跌，刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装10900元/吨，黄春发桶装11000元/吨；泰华THR散装（太空包）9700元/吨，黄春发散装（太空包）9600元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

9月份，天然乳胶市场出现下跌趋势，无论是贸易商从海外拿货，还是国内价格，或者胶水原料价格，都出现小幅下跌。明显的就是泰国进口乳胶创了新低，泰国进口乳胶桶装跌破一万一，散装再次跌破一万关口。泰国原料胶水价格也创了新低，45.5泰铢/公斤。

此前我们说天然乳胶现货价格还有可能下跌，下跌的驱动力主要来自于供需，供大于求。

1、供过于求导致价格下跌

当前天然橡胶处于旺产季，东南亚和国内产量处于高峰期，供应放大，而且天然乳胶进口连续几个月都在增长，比去年要多了几万吨。但下游需求一般。从贸易商得到的反馈是，今年的销售普遍不好，比去年还弱。

下游乳胶气球厂的开工率普遍维持在6成左右，部分区域开工维持在5-6成。乳胶手套这块的生产一直比较稳定。

2、8月天然乳胶现货价格高于同期往年

此前我们分析8月份天然乳胶现货价格高于往年，说明价格存在下跌的可能性。9月份下跌实际上是对8月价格的修正，或者说下跌延缓了。

3、橡胶期货的不断下跌

橡胶期货不断下跌对天然乳胶现货价格存在一定影响。

4、原料胶水价格的下跌

原料胶水价格下跌带动天然乳胶现货价格下跌，因为天然乳胶的原料就是胶水。

5、东南亚航运费的下降

贸易商从泰国、越南进口的天然乳胶运费下降了不少。运输成本相比以前下降了一半以上。运费下降一则有利于贸易商大量进口，二则使得进口成本下降，促进价格下跌。

以上就是天然乳胶现货在9月份继续下跌的驱动力，供过于求是主要原因。天然乳胶现货价格上涨驱动力又在哪？

1、人民币汇率的不断贬值

人民币汇率的不断贬值导致天然乳胶贸易商进口成本增加，抑制进口量放大。如果从4月中旬的6.3附近贬值至目前的6.9附近，浓乳进口成本将增加超过800元/吨。

人民币汇率贬值导致贸易商进口成本上涨，相应的他们报价也会上涨，所以对现货价格存在一定支撑。

2、泰国降雨炒作预期

前段时间已经有消息说泰国9月份降雨增加，9月份资本炒作可能性很高，炒作的素材也只能是供应端，供应端无非是泰国降雨。

3、下游需求有所好转

随着浙江义乌等区域货物流通等陆续恢复正常状态，一定程度上带动气球成品销售情况出现好转，进而刺激加工厂开工恢复。下游发泡厂这块随着天气转凉，限电政策放松，工厂车间作业时间延长，开工负荷增加。

总的来说，当前天然乳胶现货降价和涨价的驱动力都存在，9月价格进入“见底”区间，部分现货价格可能会创新低，然后资本炒作加剧，价格开始上涨。预计天然乳胶现货9月的价格或是先跌后涨，而涨价空间要看结合实际来看。

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