市场行情

橡胶期货本周依然没有太大的行情，目前在12600附近震荡，行情似乎越来越弱。如果这两日不涨，则下跌的概率加大。本周天然乳胶跌幅进一步扩大，回归基本面。刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装11600元/吨，黄春发桶装11700元/吨；泰华THR散装（太空包）10500元/吨，黄春发散装（太空包）10600元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

天然乳胶现货价格本周跌幅进一步扩大，从当前的价格来看，国产胶和越南胶已经跌至9500元/吨以下，而价格强势的泰国进口乳胶桶装价格宣布跌破一万二。此前由供应紧张带来的价格涨幅已经全部抹平，并且价格回归到春节前后的水平，这说明天然乳胶现货价格的供需形势已经完全扭转。

一、2022年上半年——供应端主导价格涨跌

我们先来回顾一下2022年上半年天然乳胶现货价格走势：元旦以来，价格总体趋势是上涨的。春节前小幅拉升；春节后有一次大幅上涨，将价格由一万二附近拉涨到一万三附近；3月上旬又有一次小幅上涨；到5月份进入一个不断上涨的阶段，价格由一万三附近直接拉涨超过一万五、接近一万六。进入6月份以后，价格扭转向下。

首先，2022年上半年的价格上涨很明显是供应端主导的。春节前后的上涨是国内停割、越南停割，东南亚供应减少带来的预期。5月份以来的上涨，出现“一包难求”“现货为王”，“不要问价格多少、能不能优惠，要先问有没有货”，这很明显是供方市场才会有的现象。

这说明供方完全主导了市场，因为市场都没有货，要靠抢。

其次，6月份以来天然乳胶现货价格下跌也明显是供应缓解带来的。一是进口货源增多，尤其是越南胶到货明显增多，以至于越南胶价格下跌明显快于泰国胶。二是国内供应缓解。

总之，2022年上半年的价格上涨和下跌都是供应端主导的，但进入下半年后，天然乳胶供需双方的形势已经完全逆转了。7月后，市场已经由需求端来主导了。

二、2022年下半年——看需求端

需求端主导最明显的表现就是价格快速下跌。7月份天然乳胶现货价格下跌非常明显，最明显的标志就是越南胶和国产胶跌破一万大关，目前越南胶报价已经到了9300元/吨左右，国产胶也到了9400元/吨的位置，泰国进口乳胶散装也跌破一万一的关口，接近一万，桶装跌破一万二。

国内海南开割，东南亚进入到割胶稳定期，也就是说下半年供应将处于稳定之中，所以，现在只能看需求。需求能否消化当前的供应，从价格下跌的幅度来看，需求明显无法消化供应增长。所以，价格出现了较快下跌的局面。

根据从下游制品企业得到的消息是现在外贸订单大幅流失，也就是说外贸这块会很惨淡，而内销这块也好不到那里去。总之，天然乳胶市场下半年的需求端的低迷会因为供应端的增长而放大。

这样，需求端会主导价格。需求旺盛，价格下跌放缓或者止跌上涨；需求惨淡，价格下跌，最终连泰国进口桶装都有跌破一万的可能性。目前泰国进口桶装乳胶价格已经跌破一万二，如果跌破一万则意味着市场进入萧条期。2017年到现在，近5年都没有出现泰国进口桶装乳胶实际跌破一万的情况。