本周行情综述

1、本周橡胶期货震荡行情。（橡胶RU2205合约：13735）。

橡胶期货本周震荡行情，先涨后跌，周三突然大幅拉涨到14200附近，但随后转跌。橡胶期货过山车式行情主要跟宏观面有关。俄乌冲突使得地缘局面紧张，期货类风险资产波动剧烈，投资者担忧风险，进行了做空平仓操作，导致短期做多上涨。上涨后下跌反映出橡胶基本面短期无改善。

2、本周现货市场价格继续攀升，创今年新高。

截止到2022年3月11日（周五）泰华THR桶装13500元/吨，黄春发桶装13800元/吨；泰华THR散装（太空包）12950元/吨，黄春发散装（太空包）13000元/吨。越南进口乳胶12600元/吨，国产乳胶12300元/吨。

我们在月初就说天然乳胶现货泰国散装看涨到每吨13000元，桶装看涨到每吨14000元，《天然乳胶市场周评：橡胶期货下跌，天然乳胶现货上涨！》。

目前来看，散装已经到了这个价格，桶装很接近了，相差两三百元左右。当时做出这个预计主要基于国内现货紧张，国内现货紧张主要是3月份船期推迟。本来3月到港的，全部推迟了，预计4月份到港。国内停割，只能依赖进口乳胶货源，进口货源一旦供应不及时，必然导致国内供应紧张，继而涨价，这也是情理之中的事情。

本周消息面

1、2022年1-2月中国橡胶进口119.3万，同比增长10.5！

中国海关总署3月7日公布的数据显示，2022年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计119.3万吨，同比增加10.5%。2021年同期进口量为108万吨。

2、2022年1-2月越南出口天然乳胶2.6万吨，同比下降10.3%！

2022年前2个月，越南出口天然橡胶合计10.8万吨，较去年的10.7万吨同比微增0.9%。其中，标胶出口7万吨，同比增7.7%；烟片胶出口1.2万吨，同比持平；乳胶出口2.6万吨，同比降10.3%。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加1070吨至252274吨；仓单库存较上周增加880吨至242100吨。

后市展望

一、从供应层面来看。

泰国原料价格小幅下跌，泰国产区降雨量有所减少，泰国天然橡胶产区维持低产期，目前产区产量偏紧，商家拿货价格高企，泰国成品货源紧张，中国商家采买受限，整体交投偏弱。越南天然橡胶主产区停割，预计4月份开割。外来原料供应偏紧，老挝产区零星试割，柬埔寨产区处于低产季。

国内云南产区，近期版纳物候条件较好，胶树无严重病虫害发生，预计开割在即。海南气温以及降水整体维持正常状态，暂未出现明显低温，就目前情况来看，海南产区开割略有推迟可能。

总的来说，4月份又将进入到一年开割时期。

二、需求层面来看。

本周国内天然胶乳现货市场刚需成交为主，现货交易抢手，远月船货成交较为一般。国产乳胶因价格优势减弱，成交放缓。越南乳胶缺货。由于天然乳胶现货价格大幅攀升，下游制品企业因加工成本居高，仅刚需采购。医疗手套原料储备充裕，周内采购有限；部分发泡工厂零星刚需采购。

据了解，浙江一带发泡工厂开工大致5-6成，原料储备粗略可维持3月份生产，但因船期延误，部分空单交付不及时，导致有工厂存在刚需，高价买进现货。因原材料价格连续走高，发泡行业调涨成品价格。而劳保及一次性丁腈胶乳市场区间整理，原料丁二烯继续上行，场内交投气氛寡淡，市场参与者观望为主。

总的来说，供应层面因船期推迟，国内主港现货及近月船货出现紧张预期，海南产区库存也下滑至低位状态，到开割期新胶供应仍存一段空白时间，但部分贸易商面临空单回补交货压力，以及下游制品企业原料库存降低刚需采买要求，导致近期现货货源以及近月到港货源成交偏好，短期内乳胶现货价格仍存上涨空间。

但目前现货价格上涨，国外美金船货价格涨价乏力，内外盘价差变大，下游制品企业大量采购高价到港近月货源情绪下滑。而且泰国原料胶水开始下跌，叠加目前下游制品成品涨价传导依旧存在不确定性。我们预计现货价格很快见顶。

3月中旬天然乳胶现货价格会到阶段性的顶部，维持高位状态，直到4月初船货到港，届时会缓解当前现货紧张的局面，而现货价格可能会出现松动的情况。

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