市场行情

橡胶期货由于换月，最近成交量明显，期货小幅上涨，RU涨至13900附近。天然乳胶现货价格在3月中旬见顶之后，小幅回落，整个3月份现货价格先涨后跌，但依旧维持在高位。刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装13200元/吨，黄春发桶装13300元/吨；泰华THR散装（太空包）12500元/吨，黄春发散装（太空包）12500元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

橡胶期货来看，从目前的形势来看，换月涨幅差不多要结束了，预计节后依然是震荡行情为主。根据业内人士的预测，今年橡胶市场供应稳定，但需求受压制，上涨属于阶段性的，总趋势是下跌。

天然乳胶现货市场，3月份的总体趋势是先涨后跌，3月中旬价格见顶，随后小幅回落，但依旧维持在高位。基本符合月初我们的预判。

3月初，我们就预计泰国进口天然乳胶桶装现货价格涨至每吨14000左右，散装涨至每吨13000左右。3月上中旬基本涨到了这个价格，随后回落。桶装稳定在13400附近，散装稳定在12600附近。

当时我们做出这个价格研判主要是基于短期内供需矛盾。3月份全球进入低产季节，国内停产、越南停产，供应下降到全年的低点。同时，3月初就传出消息称船期要推迟到月底或者4月份，势必导致国内现货紧张。而3月上旬，全国复工较多，所以，天然乳胶需求存在刚需支撑，也一定程度上支撑了现货价格上涨。

但3月中下旬后，一个是国内疫情反弹，多地爆发疫情，尤其是上海、江苏、广东、山东、浙江、福建等天然乳胶现货主要需求地区都有疫情爆发。这些地方的下游乳胶制品工厂为了配合防疫，有的工厂不得不减少开工，甚至停工，导致下游需求迅速下滑。

与此同时，泰国原料胶水价格出现下降，由月初的70泰铢/公斤跌至65泰铢/公斤，下跌了5泰铢左右，外盘报价下跌。

而疫情也导致物流运输受阻，虽然需求下滑，但现货紧张局面没有缓解。物流运输不畅，供应受阻，多地出现送货难，导致现货下跌速度减缓，对价格底部存有支撑。

总之，疫情加剧了天然乳胶现货市场的焦灼状态，现货价格先涨后跌，高位运行，而这个情况会延续到4月份。4月份天然乳胶现货价格将维持现在高位状态，甚至还有上涨的可能性，为什么这么判断，我们的理由有四点：

首先，疫情将导致到港货物在原有基础上继续延长。本来全球疫情反弹导致船期紧张推迟，现在到港后，货还要隔离，一般7-10天。除此之外，单据也要隔离多日。本来就推迟的船货又要推迟，延缓了货物的流通时效。

其次，疫情使得提货难度加大。比如上海港，疫情管控期间，上海地区绝大部分仓库不能提货。据贸易商说存在个别可提供提货服务的仓库，但货物能否运出存在较大疑问。近几日上海地区难成交，工厂买盘多从宁波提货，甚至从青岛港和广州的港口出货。

第三，疫情导致供货商、贸易商成本上涨。各地防疫政策升级，物流运输费用上涨，有点地方还要对货进行核酸检测。成本上浮压缩了贸易商的利润，也对天然乳胶现货价格产生支撑。

第四，海南开割延迟。虽然云南产区3月下旬已经有零星开割，但开割初期基本没什么量，对行情影响不大。对国内天然乳胶现货价格影响较大的是海南产区，今年海南开割时间或比往年推迟将近一个月的时间。据了解南部主产区或在4月下旬开割，因此新胶上市预计要延后20多天，要到5月份。因此新增供应对4月行情影响或有限。

综合来看，我们认为4月份天然乳胶现货价格就算下降，也不会过快下跌和降价很多。相反，现货涨价的可能性更高。

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