全球四大天然橡胶交易所比较，天然橡胶国际定价迈入“中国上海”时代！
发表时间：2022-07-20 14:27:26 | 浏览：441次
橡胶期货依然是震荡行情，如果反弹上不去，或要继续下跌。本周天然乳胶现货价格跌幅进一步扩大，越南胶已经跌破九千，国产胶即将跌破九千，泰国进口乳胶价格暂时企稳，刚需采购部分现货报价参考：泰华THR桶装11600元/吨，黄春发桶装11800元/吨；泰华THR散装（太空包）10200元/吨，黄春发散装（太空包）10100元/吨。最近《金融时报》和《期货日报》分别论述了上海20号胶合约的崛起，“作为上市近3年的国际化期货品种，20号胶期货价格已被多家境内外产业链头部企业在跨境贸易中作为定价基准。据不完全统计，今年，采用20号胶期货作为跨境贸易定价基准的实货贸易量近140万吨，是2021年的28倍，货值逾150亿元人民币，约占我国天然橡胶进口量的近三成。”“20号胶期货市场规模显著增长，目前居于全球同类品种首位，为产业企业参与市场交易提供了更好的流动性。今年上半年，20号胶期货成交469.56万手，同比增长43.63%；成交金额6497.76亿元，同比增长45.88%；日均持仓7万手，同比增长37.1%。今年7月份，20号胶期货成交、持仓屡创新高：7月1日，20号胶期货单日成交量达9.6万手；7月7日，20号胶期货持仓量达9.47万手；7月13日，20号胶期货单日成交量达12.0万手，持仓量10.0万手，均创上市以来新高。”“在市场规模和流动性优势显著的背景下，20号胶期货价格获得了境内外产业企业的普遍认可和广泛使用，成为跨境贸易定价的新锚点。”也就是说随着“20号胶”的蓬勃发展，天然橡胶国际定价迈入“中国上海”时代。换言之，中国作为天然橡胶大消费国，其天然橡胶消费占全球产量的近50%，已经成为国际天然橡胶定价中心。说的更简单一点，上海期货交易所RU和NR合约已经成为全球天然橡胶的价格标准，上期所的橡胶期货合约击败了东京、新加坡、泰国的橡胶期货合约，对全球天然橡胶的定价权有着巨大的影响力。现在全球天然橡胶期货交易所有四家，全部位于亚洲，除了位于中国的上海期货交易所，还有东京工业品交易所（TOCOM）、新加坡交易所（SGX）、泰国期货交易所（TFEX）。现在全球天然橡胶期货交易最活跃的交易所是上海期货交易所，成交量和持仓量均远高于其他三家。东京工业品交易所（TOCOM）是全球早上市天然橡胶期货的交易所，于1952年上市天然橡胶期货合约，合约标的物为RSS3。2018年10月9日，TOCOM上市了以TSR20为标的物的天然橡胶期货合约。二战以后，伴随日本工业的快速发展，天然橡胶期货受到全球投资者越来越多的关注，TOCOM天然橡胶期货的市场地位也逐步提高，并逐渐发展成为全球天然橡胶的定价中心，现在其报价仍然是全球天然橡胶下游加工企业、现货流通贸易商的首要参照。但随着日本经济衰退和低迷，东京工业品交易所定价中心受到冲击，天然橡胶期货持仓下降非常大。新加坡橡胶期货早可追溯至20世纪20年代，最早上市于新加坡树胶总会土产交易所，1992年更名为新加坡橡胶总会商品交易所，1994年2月更名为新加坡商品交易所（SICOM）。新加坡的天然橡胶期货最早是在SICOM上市交易的，2008年6月30日，新加坡交易所（SGX）收购了SICOM，并于2010年5月16日把天然橡胶期货合约从SICOM转移到SGX。目前SGX既有以RSS3为标的物的期货合约，也有TSR20期货合约。当前新加坡交易所的市场参与者主要是现货商，如东南亚橡胶生产商以及新加坡现货贸易商，投机活动较少。由于新加坡本身既不是消费国也不是生产国，因此本地资金缺乏参与兴趣，天然橡胶期货市场流动性不足，无论是RSS3还是TSR20期货合约的成交和持仓量均显著低于上期所天然橡胶期货合约。泰国农产品期货交易所于1999年获得批准建立，受泰国农产品期货交易委员会监管。自泰国农产品期货交易所成立以来，农产品的交易量就相对较少，甚至不足以覆盖交易所的运营成本。泰国农产品期货交易所于2015年被泰国期货交易所（TFEX）并购。目前泰国期货交易所的橡胶类产品只有RSS3期货合约。虽然泰国是全球大的天然橡胶产地和出口国，但TFEX的RSS3期货合约的成交和持仓量非常低。主要原因泰国缺乏买方参与，而且以泰铢计价，国际影响力很低。
所以对比而言，中国上海期货交易所的天然橡胶合约是当前持仓和交易量大的合约，对全球天然橡胶的定价权有着巨大的影响力。免责声明：以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。
