市场行情

恰逢周日，橡胶期货未开盘，节前停留在14500附近震荡，外盘在国内假期间也没有太大变化。国内天然乳胶价格暂无变化：

泰华THR桶装13900元/吨，黄春发桶装14000元/吨；泰华THR散装（太空包）12200元/吨，黄春发散装（太空包）12300元/吨。

后市观察

一、泰国胶水原料价格：涨幅44%，创7年以来新高！

2024年1月2日，泰国胶水原料价格报53.3泰铢/公斤，3月29日报77泰铢/公斤，一季度胶水原料价格涨23.7泰铢/公斤，涨幅44%，创多年以来新高。

从近几年的历史价格来看，也只有2017年1月份的时候泰国胶水原料价格到了80泰铢/公斤以上。而时隔7年之后，泰国胶水原料价格再次站上了80泰铢/公斤以上的高位。不过这次80泰铢/公斤以上高位的价格并没有持续多久，可以说是稍纵即逝，持续不到一周便出现了回落。3月底的时候，泰国胶水原料价格已经跌破80泰铢/公斤。

今年一季度泰国胶水原料价格持续上涨，反映出泰国供应紧张。主要原因在于泰国当地天气影响割胶，导致旺产季不旺，供应下降，加工厂为抢夺胶水原料只能不断抬升自己的收购成本。

二、天然乳胶价格：每吨涨1200-1800元不等！

胶水原料价格在不断上涨的同时，天然乳胶价格也在不断涨价。2024年一季度国内天然乳胶市场各主流品牌涨价如下，报价参考k8凯发互联报价：

泰国进口乳胶桶装涨1800元/吨，散装涨1500-1600元/吨；越南进口乳胶涨1400元/吨；国产乳胶涨1200元/吨。泰国进口乳胶桶装高位报14500-14600元/吨，散装高位报13400-13500元/吨；越南进口乳胶高位报12300元/吨；国产乳胶高位报12200元/吨。

泰国胶桶装突破14000元/吨，散装突破13000元/吨，越南胶和国产胶突破12000元/吨。国内天然乳胶市场整体每吨报价抬升1200-1800元/吨不等，涨幅11-15%！

三、2024年二季度行情：价格见顶，整体下行为主！

二季度，全球新一轮开割季来临，存在供应放量预期，供需将出现变化。进入4月份后，胶水原料价格已经见顶出现下行趋势，天然乳胶价格也出现小幅回落，回落幅度500元/吨左右。

这就说明胶水原料价格和天然乳胶价格在一季度均已见顶，二季度出现扭转向下，未来整体或下行为主。不过我们认为价格降的不会很快，因为原料依旧在高位，而且4月份下游乳胶制品厂也要迎来一波补货高峰期，春节前的备货到4、5月份也用的差不多了。所以原料成本的支撑和需求的恢复将使得天然乳胶价格保持一种逐步降价的过程。

基于历史规律和基本面分析，我们预计到二季度末的时候，泰国胶桶装或在12000元/吨左右徘徊，散装11000元/吨左右徘徊，越南胶和国产胶将跌破11000元/吨。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。