市场行情

橡胶期货依然在12500附近真的，没什么行情，震荡行情已经持续了两周时间。天然乳胶价格企稳，部分现货报价参考：

泰华THR桶装11500元/吨，黄春发桶装11600元/吨；泰华THR散装（太空包10300元/吨，黄春发散装（太空包）10400元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

天然橡胶行业是一个大流水但利润薄的行业。就拿海胶来说，作为行业内的上市公司，我们可以发现，海胶这几年的营业都在百亿以上，但利润呢？有时候居然是亏本的。一百多亿以上的营业额，居然出现亏本，这说明了什么？说明大流水、利润薄。

而且全球天然橡胶主产区集中在东南亚，主要是泰国、印尼、越南，以及非洲的科特迪瓦。而国内天然乳胶产量大概在80万吨左右，而我们每年的需求高达500万吨左右，对外依存度非常高，80%以上的天然橡胶都依赖进口，这就决定了在天然橡胶产业链中，中游的贸易商具有很大的权重。

天然乳胶的贸易商是天然橡胶产业链重要的一环。供应链中间环节的市场势力有可能共同对上游农产品市场上的农业生产者和下游成品市场上的消费者行使市场支配力。据有关分析，因为贸易商始终以利润大化为原则，往往能捕获总盈余的82%。

为什么在这个市场中，处于供应链中间环节的贸易商话语权较大？

首先，与大多数农产品的原材料市场很可能呈现结构性的寡头垄断类似，在天然橡胶原料交易市场中，小农户的议价能力往往较弱，买方在交易过程中处于相对优势地位，有一定的主导权和定价权。

其次，贸易自由化所带来的好处也会流向贸易商，而非生产者。

但贸易商利润所在并非单纯的买卖利润，就拿天然乳胶贸易商来说，当前天然乳胶价格几乎是透明的，而上游供货又较为集中，单纯靠“中间价差”来赚钱会越来越难，甚至有被淘汰的可能。所以加工厂、贸易商更多依赖“时间差”。

利用“时间差”来提高“中间价差”的利润。举个例子，今年春节后有上涨行情，那么加工厂和贸易商必须要在这个上涨之前完成库存备货，订好货柜。从现货行情来看，今年春节前后的确有一波行情，调价幅度超过1000元/吨。

利用“时间差”需要对行情的准确把握和资金的支持。行情把握不好、没看准时机会导致生意亏本，高价拿货后不得不平价出货，甚至低于底价出货，没有任何利润空间，白忙活一场。而没有足够的现金流来支撑“时间差”，这个事也是做不了的。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。