3月份走势符合我们的预判

3月初，我们就预计泰国进口天然乳胶桶装现货价格涨至每吨14000左右，散装涨至每吨13000左右。3月上中旬基本涨到了这个价格，随后回落。桶装稳定在13400附近，散装稳定在12600附近。基本符合月初我们的预判。

总之，3月份天然乳胶现货价格总体趋势是先涨后跌，3月中旬价格见顶后小幅回落，但依旧维持在高位。

当时我们做出这个价格研判主要是基于短期内供需矛盾。3月份全球进入低产季节，国内停产、越南停产，供应下降到全年的低点。同时，3月初就传出消息称船期要推迟到月底或者4月份，势必导致国内现货紧张。而3月上旬，全国复工较多，所以天然乳胶需求存在刚需支撑，也一定程度上支撑了现货价格上涨。

但3月中下旬后，国内疫情反弹，多地爆发疫情，尤其是上海、江苏、广东、山东、浙江、福建等天然乳胶现货主要需求地区都有疫情爆发。这些地方的下游乳胶制品工厂为了配合防疫，有的工厂不得不减少开工，甚至停工，导致下游需求迅速下滑。

与此同时，泰国原料胶水价格出现下降，由月初的70泰铢/公斤跌至65泰铢/公斤，下跌了5泰铢左右，外盘报价下跌。

疫情也导致物流运输受阻，虽然需求下滑，但现货紧张局面没有缓解。物流运输不畅，供应受阻，多地出现送货难，导致现货下跌速度减缓，对价格底部存有支撑。

4月份天然乳胶现货价格或继续上涨

为什么我们认为4月份天然乳胶现货价格将维持现在高位状态，甚至还有上涨的可能性，我们的理由有五点：

一、疫情将导致到港货物在原有基础上继续延长。

本来全球疫情反弹导致船期紧张推迟，现在到港后，货还要隔离，一般7-10天。除此之外，单据也要隔离多日。本来就推迟的船货又要推迟，延缓了货物的流通时效。

二、疫情使得贸易商提货难度加大。

比如上海港，疫情管控期间，上海地区绝大部分仓库不能提货。据贸易商说存在个别可提供提货服务的仓库，但货物能否运出存在较大疑问。近几日上海地区难成交，工厂买盘多从宁波提货，甚至从青岛港和广州的港口出货。

三、疫情导致供货商、贸易商成本上涨。

各地防疫政策升级，物流运输费用上涨，有点地方还要对货进行核酸检测。成本上浮压缩了贸易商的利润，也对天然乳胶现货价格产生支撑。

四、海南开割延迟。

虽然云南产区3月下旬已经有零星开割，但开割初期基本没什么量，对行情影响不大。对国内天然乳胶现货价格影响较大的是海南产区，今年海南开割时间或比往年推迟将近一个月的时间。据了解南部主产区或在4月下旬开割，因此新胶上市预计要延后20多天，要到5月份。因此新增供应对4月行情影响或有限。

五、国内疫情反弹，乳胶手套需求旺盛。

虽然国内疫情削弱了发泡厂的需求量，但乳胶手套属于防疫物资。国内疫情反弹，使得乳胶手套需求旺盛。多地发布了求购需求。所以就算发泡厂、气球厂的订货量下降，但乳胶手套订货量上涨。发泡厂的需求或被乳胶手套消耗掉。

基于以上理由，我们认为4月份天然乳胶现货价格涨价的可能性更高，至少会维持当前高位价格。