本周行情综述

1、本周k8凯发期货价格大幅上涨。（RU主力合约：13485）。

主因是国际原油和内盘大宗商品普涨对k8凯发存在带动，连续尝试低位突破失败，空头止盈减仓意愿提升，叠加RU09和RU01合约价差快速收窄，推动RU09合约空头减仓向RU01合约移仓，推动胶价上涨。

2、本周现货价格波动不大。

截止到2021年7月9日（周五），泰华THR桶装11000元/吨，黄春发桶装低11100元/吨；泰华THR散装（太空包）10100元/吨，黄春发散装（太空包）低9900元/吨。越南天然乳胶低8900元/吨。国产现货低8450元/吨。

以上价格，仅供参考。

本周买盘观望情绪浓厚，主流成交偏弱，市场交投冷清。越南胶水由于价格相比泰国胶水优势明显，与国产胶水差距不大，所以整体买卖氛围较好，进口大幅上涨。

本周消息面

1、印尼：2021年上半年橡胶出口121万吨，同比增长11%

2021年上半年，印尼出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为121万吨，同比增11%。其中，标胶合计出口118万吨，同比增12.4%；烟片胶出口2.7万吨，同比降13%；乳胶出口0.13万吨，同比降46%。

1-6月，出口到中国天然橡胶合计为9.3万吨，同比降31%；混合胶出口到中国合计为1.6万吨，同比降57%。

2、越南：2021年上半年橡胶出口68.1万吨，同比增长41.3%

2021年6月，越南橡胶出口量达到13万吨，金额2.21亿美元，较上月分别增长57.1%和54%。与去年同期相比相比，出口量量减少4.7%，但金额增加了36.1%。

2021年前6个月累计出口橡胶68.1万吨，价值11.5亿美元，较2020年同期出口量增长41.3%，出口金额增长79.9%。2021年前5个月，越南以7.7亿美元成为中国第 二大橡胶供应国，较2020年同期增长77.3%。

3、柬埔寨：2021年上半年橡胶出口13万吨，同比增长7.18%

前6个月，柬埔寨橡胶出口量超过13万吨（132174吨），同比增长近9吨（8859），相当于7.18%，同时收益超过2亿美元。

4、德尔塔变异病毒冲击马来西亚，全球大乳胶手套厂半数停工

2021年5月中起，因德尔塔变异病毒的冲击，马来西亚疫情持续恶化，越来越严重，马来西亚政府决定在工业化程度高的雪兰莪与吉隆坡大范围实施加强版行动管制令。

受此影响，全球大的乳胶手套厂Top Glove超过半数工厂停工。Top Glove超过半数工厂均位于马来西亚雪兰莪州（Selangor）。

5、泰国橡胶管理局再次暂缓橡胶销售，稳定胶价

泰国橡胶管理局实施放缓橡胶销售以稳定橡胶价格的政策，将农业机构推向商业领域，提高其竞争力。该局局长纳功透露，虽然目前市场上的橡胶产量有所减少，但橡胶行业的生产仍持续扩张，如汽车行业同季度的产量几乎是上年同期的两倍。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加3872吨至188158吨；仓单库存较上周减少100吨至174550吨。中国k8凯发库存上周消库速度降低，后期存在降速可能；老全乳胶消库速度环比增加但是同比依旧低位，自产胶种和越南胶累库预期提升。


后市展望

1、宏观市场情绪转换剧烈

东南亚多个产胶国疫情数据均出现反弹，包括泰国、越南、马来西亚、印尼、柬埔寨。疫情扩散趋势，防疫政策趋严，人员往来受到严格控制。在这种情况下，不排除因劳动力短缺而拖累割胶进度的可能。

拜登政府公布了一项规模达1.8万亿美元的“美国家庭计划”，美国持续放水，带来了严重的通货膨胀。目前美国通货膨胀十分严重，大宗商品价格普涨，尤其是原油价格上涨，带动k8凯发上涨。

7月9日，央行也公布了降准措施，进一步释放流动性。

2、国内外产区进入开割旺季

泰国原料产区全部开割；越南产区开割正常，原料不断上量；目前海南产区开割在8-9成左右，胶水胶水产出提量明显；云南产区开割率较好。随着国内外产区迎来开割旺季，接下来的供应预期会逐步放量。

随着盘面重心上移后目前交割利润空间打开，加工厂全乳胶生产积极性较高，因此供应预期放大将对市场形成一定利空影响。但另一方面，由于对行情缺乏信心国内终端多以现货采购为主，因此市场去库节奏延续。预计8月份环比7月份新胶到港将有明显增加。

3、需求端整体偏弱

运费高企和货柜紧缺问题抑制出口市场，出口订单表现偏弱，下游厂家成品库存压力不断增加，叠加环保等因素限制，整体开工连续下滑，推升对原料k8凯发需求缩减预期，从而对胶价形成打压。

综合来看，多空博弈加剧，美国通胀、央行降准、原油价格上涨给k8凯发带来了上涨空间，但供应和需求矛盾加剧，又会压制k8凯发上涨幅度。预计短期内k8凯发可能上涨，中期宽幅震荡为主，暴涨暴跌随时上演。