市场行情

橡胶期货本周延续了涨势，但并没有多大的涨幅，根据业内人士的观点，橡胶期货如果涨不起来，或将进入到宽幅震荡行情之中。天然乳胶现货走势依然没多大的影响，天然乳胶现货继续独立行情，继续下跌。刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装13700元/吨，黄春发桶装13800元/吨；泰华THR散装（太空包）12900元/吨，黄春发散装（太空包）13000元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

2022年上半年即将结束，通过对2022年上半年天然乳胶现货价格走势，我们发现了无论是1月份到5月份的价格上涨，还是6月份以来的下跌，主导价格涨跌的关键因素都在于供应端，而非需求端。

可以这么说，今年以来需求端几乎没什么变化，一直都很疲软。无论是3、4月份疫情反弹的时候，还是5月份以来疫情形势好转的时候，需求端的变化都不大，一直都没有什么好的表现。相反，供应端的变化相当大。

春节以来的价格暴涨和6月份以来价格暴跌都是供应端主导的。我们不妨先来看一下2022年上半年天然乳胶现货价格走势。

一、2022年上半年天然乳胶现货价格走势

通过沪胶和泰国进口乳胶黄春发品牌的价格对比，我们很容易就能看出上半年价格走势：2022年元旦以来，价格总体趋势是上涨的。春节前小幅拉升；春节后有一次大幅上涨，将价格由一万二附近拉涨到一万三附近；3月上旬又有一次小幅上涨；到5月份进入一个不断上涨的阶段，价格由一万三附近直接拉涨超过一万五、接近一万六。进入6月份以后，价格扭转向下。

二、供应端主导了春节以来天然乳胶现货价格暴涨

上半年的上涨很明显是供应端主导的。春节前后的上涨无非是国内停割、越南停割，东南亚供应减少带来的预期，往年均如此。而5月份以来的上涨，出现的情况是“一包难求”“现货为王”，“不要问价格多少、能不能优惠，要先问有没有货”，这很明显是供方市场才会有的现象。这说明供方完全主导了市场，因为市场都没有货，要靠抢。

而导致这个原因有两点：一是进口货源少了。3月份疫情以来，国内贸易商几乎不敢订货，导致5月份市场极度缺货，甚至出现断货现象。这个我们从天然乳胶进口量来看。

二是国内海南开割推迟。今年海南延迟开割加剧了国内现货紧张的局面。按照往年的经验，贸易商一般会锁定远月船货，比如春节前就订好了来年3、4月份船货。而考虑到5月份国内开割，贸易商本身不会大量锁定。本来前期5月船货预订就少，谁知5月份海南不能如期开割，于是货源就紧张了。

5月份，国内疫情形势好转，贸易商正常订好，但此时订好到货也要到6、7月份了。

三、供应端主导了6月份以来天然乳胶现货价格下跌

6月份以来价格下跌依旧是供应端主导。一是进口货源增多，尤其是越南胶到货明显增多，以至于越南胶价格下跌明显快于泰国胶。二是国内供应缓解。海南部分加工厂从云南调运胶水原料完成加工继而交货。海南6月份开割明显增长。海南胶水原料收购价下跌反映出了胶水供应的缓解。

所以，对于2022年的天然乳胶现货而言，供应端主导了价格涨跌。在需求端变化不大的情况下：供应减少，价格上涨；供应短缺，价格暴涨。供应缓解，价格下跌；供应充足，价格暴跌。逻辑大致如此。

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