市场行情

橡胶期货震荡行情，没有选择继续上涨，反映出市场情绪依旧很悲观。大宗商品普遍回涨之际，橡胶期货又选择躺平了。橡胶期货如果涨不起来，将进入到宽幅震荡行情之中。天然乳胶继续下跌，价格回归理性。刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装13200元/吨，黄春发桶装13300元/吨；泰华THR散装（太空包）11900元/吨，黄春发散装（太空包）12000元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

此前我们曾分析过泰国胶水原料价格跟供应扩张的关系，即胶水原料价格高位+割胶利润高位=泰国橡胶产能高涨=橡胶供应增长预期。

如果泰国胶水原料价格开始下跌则反映出泰国产能或出现过剩，同时表明下游需求开始下滑。如果下跌过快和过多则表明泰国橡胶产能扩大达到了高峰，并且下游需求存在大幅甚至快速下跌的局面。

通过上述图表，我们很容易发现泰国胶水原料价格一个月内下跌将近15泰铢/公斤，当前汇率折合人民币在2.8元左右。根据近5年的行情来看，泰国胶水原料价格大多介于40泰铢/公斤到50泰铢/公斤之间，未来下跌空间或有限。预计最多还有10泰铢/公斤的下跌空间，胶水原料即将回归到一个合理的区间值以内。

如果泰国胶水原料价格止跌，说明泰国供应达到了全年的供应高峰，我们预计还需要几个月，泰国供应高峰往往在下半年。

泰国当前胶水原料价格依然处于一个相对的高位，所以，不会抑制胶农割胶的积极性。从这一点上来看，泰国产能短期下降的可能性不大，供应增长会继续扩张。

供应的持续增长使得泰国天然乳胶价格持续下跌，此前国内外价格相差较大，随着疫情形势的控制，国内外价格逐渐回归合理。

从现在的报价来看，泰国天然乳胶桶装价格一万三附近，散装已经跌破一万二，即将回到今年春节后的价格。这表明5月份以来的供货短缺问题已经得到了彻底的扭转，短期内不存在供货紧张问题。

供应短缺得到了缓解，接下来或开始走向供应充足阶段，意味着价格还会继续下跌。6月份即将结束，7月份的价格趋势依然是下跌。

从价格走势图我们很明显感受到了5-6月份的一个暴涨暴跌局面。现在价格下跌另一方面说明下游乳胶制品企业的高成本得到了缓解，成本下降或使得他们的需求量和开工率回升，抵消一部分供应扩张带来的价格骤降。

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